+ Las mentiras del 9-M: El timazo del 3.8%

Al final la impaciencia me ha podido, y voy a publicar el fragmento sobre el dato de PIB cocinado por MAFO-Arguiñano y el INE, sin esperar a la estadistica completa que se publica esta semana.

Hace un par de semanas estuve a punto de publicar un articulo titulado "el timazo del 3.8%" -Prevost, tu que tienes acceso a los drafts eres mi testigo-. Al final me corte un pelo -joder, decir que el Banco de España se ha inventado el dato de PIB es una afirmacion muy fuerte-, pero como cada vez son mas los economistas que afirman su escepticismo sobre el dato de crecimiento del PIB para el cuarto trimestre, me quiero sumar a las voces criticas.

Las reticencias estan tan extendidas entre la comunidad economica, y las criticas han sido tan generalizadas que el mismisimo INE -por primera vez en la historia- se ha visto obligado a emitir un comunicado reafirmando su independencia.

El BdE anunciaba un 3.5 en comparacion al cuarto cuatrimestre del 2006, que en realidad supone un 3.2 trimestral anualizado. Los datos estan ajustados ciclo-tendencia. El crecimiento trimestral fue del 0.8, rebotando +0.1% sobre el 0.7 del trimestre anterior.

Este rebote del 0.1% es sumamante extraño, porque ello significaria que el PIB habria pasado a crecer un equivalente al 3.2% anual en el cuarto trimestre desde un 2.8% en el tercero, lo cual implica un rebote al alza del 0.4% en los ultimos tres meses del año, rebote muy sorprendente en un contexto de desaceleracion, y que no viene reflejado por el ISA ni ninguno de los indicadores economicos que mapean el PIB.


Es mas, el indicador ciclo tendencia tiene una enorme inercia -se supone que elimina el ruido blanco-, y si bien presenta una resistencia a bajar, una vez que va cuesta abajo es muy dificil de reconducir. Para que el indicador hubiera repuntado de esa manera en una tendencia a la baja, la economia debiera haber experimentado un boom que no se detecta por ninguna parte.

Lo que esta sucediendo aqui es que el INE esta haciendo un desvio de los datos negativos al primer tirmestre del 2008 (que se publica en Abril) para que Zapatero y Solbes puedan sacar pecho en la campaña electoral.

Solo me queda la duda de como justificara el INE el repunte. La estadistica completa sale esta semana, atentos al dato de exportaciones...


Por Lawrence de Eurabia